深圳市海普瑞(32.00,0.64,2.04%)藥業(yè)股份有限公司(下稱“海普瑞”)正在遭遇業(yè)績變臉：該公司日前公布的上半年業(yè)績快報顯示，海普瑞今年上半年營業(yè)總收入同比下降13%;凈利潤同比下降39.51%。

與此同時，競爭者的頻繁動作也牽動著海普瑞敏感的神經(jīng)。后起之秀河北常山生化藥業(yè)股份有限公司(下稱“常山藥業(yè)”)成功登陸創(chuàng)業(yè)板、常州千紅生化制藥股份有限公司(下稱“千紅制藥”)肝素鈉原料藥通過美國FDA認證打破海普瑞壟斷地位……追趕者們步步緊逼讓海普瑞承受著巨大的壓力。

在全產業(yè)鏈模式逐漸成為肝素鈉行業(yè)主流之時，僅靠技術領先的海普瑞并不能獨善其身。內外交困之下，產品結構相對單一的海普瑞正試圖延伸上下游尋找高業(yè)績回歸的平衡點。

輸美壟斷終結

7月26日，千紅制藥發(fā)布公告稱，公司肝素事業(yè)部于近期接到客戶山德士公司的通知，美國 FDA 于2011 年 6 月 8 日批準了山德士肝素鈉注射液在美國上市，公司向美國 FDA 遞交的注射級肝素鈉原料藥的所有資料得到了 FDA 的認可。公司已開始向山德士銷售符合美國藥典標準的注射級肝素鈉原料藥。

這對海普瑞來講，無疑如同噩耗。此前，國內肝素鈉原料藥企業(yè)中，只有海普瑞獲得FDA的認證，也只有海普瑞的肝素鈉原料藥可以出口到美國市場。

美國是目前世界上最大的肝素原料藥市場，約占據(jù)全球市場的一半。美國對原料藥的需求量大，而且銷售價格較高，能出口美國的原料藥企業(yè)由此可以產生更高的利潤率。

2010年，中國前四家肝素產品出口企業(yè)出口額約占肝素鈉產品出口總額的97.67%，而海普瑞一家就達到了51%。2010年年報顯示，海普瑞FDA等級肝素鈉原料藥(產品)實現(xiàn)營業(yè)收入4.79億元、營業(yè)利潤1.94億元，毛利率為40.57%。而千紅制藥所對應的產品毛利率僅為海普瑞的 1/3。

現(xiàn)在，“FDA認證”已經(jīng)不是海普瑞的獨家“專利”，僅次于海普瑞的第二大廠商千紅制藥也開始挺進美國市場。

千紅制藥公告顯示，公司向美國出口肝素鈉原料藥，有利于公司外銷產品結構的優(yōu)化和調整;有利于公司肝素系列產品經(jīng)營業(yè)績的提升。

千紅制藥也提出，公司能否實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)績的提升，還要根據(jù)未來產品供需關系變化、客戶市場開拓情況、國內原料價格變化等實際情況而定，存在一定的不確定性。

行業(yè)龍頭海普瑞由此將受到那些影響?記者致電海普瑞董事會辦公室，截至發(fā)稿未得到回復。

據(jù)業(yè)內人士分析，雖然千紅制藥獲得美國FDA認證給行業(yè)帶來的影響還未顯現(xiàn)，但是海普瑞對美出口勢必受到一定程度的沖擊。

上下游擴張

海普瑞一直以肝素原料藥的生產和銷售為唯一主業(yè)，其產品主要面向國外。這唯一主業(yè)的持續(xù)高增長帶來了海普瑞業(yè)績的高歌猛進，然而轉折點發(fā)生在2010年3季度。

彼時，國內肝素產品出現(xiàn)生產成本上升，銷售價格下降的局面，導致海普瑞的毛利率不斷下滑。2011年一季度公司的毛利率下降14.65個百分點，至29%左右。不僅如此，海普瑞半年報業(yè)績持續(xù)大幅下滑。

2011年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入15.7億元，同比下降13%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.62億元，同比下降39.51%;基本每股收益0.45元，同比下降43.75%。

內憂外患的海普瑞宣布啟動相關多元化的戰(zhàn)略布局調整。

海普瑞近日發(fā)布公告表示，公司擬使用超募資金720萬元收購成都海通36%股權。收購完成后，公司持有成都海通的股權比例升至85%，海普瑞將實現(xiàn)對成都海通的絕對控股，牢牢掌握經(jīng)營話語權。

公告還顯示，截至2011年6月30日，成都海通正在進行GMP認證改造，尚未開始生產經(jīng)營業(yè)務。

除了開始發(fā)力下游高附加值產品，海普瑞目前正向產業(yè)上游延伸。

海普瑞近日發(fā)布公告表示，公司擬收購肝素產業(yè)鏈下游廠商成都市海通藥業(yè)有限公司(以下稱“成都海通”)36%股權。收購完成后，公司持有成都海通的股權比例上升至85%，絕對控股成都海通。

與此同時，海普瑞在四川和山東的兩大肝素粗品基地建設進展順利，達產后預計可提供20—30%公司所需肝素原料粗品。

中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮告訴《中國企業(yè)報》記者，海普瑞在原材料控制方面沒有優(yōu)勢，上游產業(yè)鏈的缺失使得海普瑞難以控制原材料成本，這也正是海普瑞發(fā)展的天花板。