【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】從防御到進(jìn)攻再回到防御；

    從強(qiáng)于大盤到指數(shù)領(lǐng)跌；

    從基金、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)到背離再到堅(jiān)守。

    進(jìn)入2010年以來(lái)，醫(yī)藥板塊的變化令人猝不及防。

    超跌、錯(cuò)殺、撿漏等詞匯忽而令人崩潰，忽而卻又讓人振奮。

    六月份，以降低藥價(jià)為主要目標(biāo)的系列醫(yī)藥政策的密集出臺(tái)，還未來(lái)得及對(duì)藥價(jià)產(chǎn)生沉重一“擊”，卻在資本市場(chǎng)里率先“發(fā)揮作用”。然而，政策真的會(huì)帶來(lái)如此巨大的“沖擊力”嗎？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“恐慌”過(guò)后醫(yī)藥股有望在大幅下跌后開始探底反彈。

    事實(shí)上，在未來(lái)一段時(shí)間里，政策背景依然嚴(yán)峻，醫(yī)藥股會(huì)在黑暗中燦爛還是持續(xù)坎坷？不確定因素依然很多。但大宗原料藥、創(chuàng)新仿制藥和生物醫(yī)藥仍是最被看好的三大“價(jià)值地帶”。

    2010年年中，醫(yī)藥板塊的指數(shù)猶如坐上了過(guò)山車。從1449點(diǎn)最高點(diǎn)到最低點(diǎn)1031，跌幅達(dá)28.9%。與此同時(shí)，上證A股指數(shù)[2743.41-1.16%]從3165點(diǎn)跌到了2424點(diǎn)，跌幅為23.4%。醫(yī)藥股在人們的心目中的地位直線下降。在2009年走勢(shì)強(qiáng)勁的醫(yī)藥股為什么會(huì)在今年跑輸大盤？

    事實(shí)上，6月18日可被視為一個(gè)分水嶺。當(dāng)天，發(fā)改委公布了《藥品價(jià)格管理辦法》，并隨后公布將進(jìn)行反商業(yè)賄賂治理，自此醫(yī)藥指數(shù)[1234.18-1.01%]開始大幅下跌。

    細(xì)數(shù)一下，6月以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)出臺(tái)的新政可以用“密集”來(lái)形容：首先，新版GMP即將實(shí)施，制造標(biāo)準(zhǔn)提升，導(dǎo)致企業(yè)管理成本增加；其次，新版藥品價(jià)格管理辦法有望今年底推出；再次，醫(yī)藥企業(yè)的成本核算從嚴(yán)；第四，打擊醫(yī)藥商業(yè)賄賂；第五，今年年底之前稅務(wù)部門可能對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)開展大規(guī)模稽查。

    “如果政策能如實(shí)執(zhí)行，短期內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)利潤(rùn)水平將不同程度的降低，一些中小企業(yè)甚至?xí)媾R生存的壓力，從而引發(fā)行業(yè)洗牌?！迸d業(yè)證券分析師王曦對(duì)記者表示。

    通過(guò)對(duì)行業(yè)協(xié)會(huì)、市場(chǎng)分析人士、企業(yè)高管等的廣泛調(diào)查，記者發(fā)現(xiàn)，他們的一個(gè)共同看法卻是，下半年醫(yī)藥市場(chǎng)仍有可為，醫(yī)藥市場(chǎng)正悄然孕育著巨大價(jià)值，值得引起人們的關(guān)注。

    截至7月15日，根據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，已經(jīng)公布業(yè)績(jī)預(yù)告的60家醫(yī)藥上市公司中，“首次虧損”的只有5家，“預(yù)增”的有28家，再加上“略增”級(jí)的上市藥企，有近40家之多。同時(shí)，藥企內(nèi)部人士還一致認(rèn)為，從歷史規(guī)律來(lái)看，一般下半年的增長(zhǎng)會(huì)比上半年高。

    “風(fēng)暴早晚會(huì)過(guò)去，醫(yī)藥還會(huì)走向持續(xù)的高增長(zhǎng)。如果政策執(zhí)行到位，以藥養(yǎng)醫(yī)機(jī)制中形成的需求泡沫將被擠出，因此醫(yī)藥企業(yè)的效益有可能會(huì)是先降后升?！睆V發(fā)證券[0.000.00%]研究員葛崢認(rèn)為。

    管制下的成長(zhǎng)路徑

    以降低藥價(jià)為最終目標(biāo)的醫(yī)藥新政不可避免地對(duì)醫(yī)藥企業(yè)造成沖擊，但企業(yè)的應(yīng)對(duì)措施同樣“精彩迭出”。