【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】核心提示：化學(xué)制藥“十二五”規(guī)劃綱要已制定完畢，目前已上報(bào)工信部，在通過發(fā)改委審核后將獲批復(fù)。24日，本報(bào)記者從中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)高層領(lǐng)導(dǎo)處獲悉，化學(xué)制藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃的主要宗旨是“以創(chuàng)新來引領(lǐng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。

    五年后，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)3萬億元

    化學(xué)制藥“十二五”規(guī)劃綱要已制定完畢，目前已上報(bào)工信部，在通過發(fā)改委審核后將獲批復(fù)。24日，本報(bào)記者從中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)高層領(lǐng)導(dǎo)處獲悉，化學(xué)制藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃的主要宗旨是“以創(chuàng)新來引領(lǐng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展”。

    到“十二五”末，我國(guó)醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值有望達(dá)3萬億元。

    據(jù)中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)專家委員會(huì)副主任沈賢姬介紹，化學(xué)制藥“十二五”規(guī)劃的基本原則是堅(jiān)持品種開發(fā)與改造傳統(tǒng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相結(jié)合。她表示，未來化學(xué)制藥工業(yè)的發(fā)展將大力鼓勵(lì)發(fā)展生物醫(yī)藥，首先將鼓勵(lì)創(chuàng)新藥物，其次鼓勵(lì)利用生物技術(shù)改造傳統(tǒng)醫(yī)藥，促進(jìn)傳統(tǒng)醫(yī)藥的升級(jí)。同時(shí)，還應(yīng)調(diào)整出口結(jié)構(gòu)。

    “當(dāng)前我國(guó)制藥工業(yè)出口態(tài)勢(shì)仍不容樂觀。”沈賢姬建議，企業(yè)應(yīng)擴(kuò)大新興市場(chǎng)外銷份額，增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額。從“貼牌”（為跨國(guó)醫(yī)藥公司代工）逐步調(diào)整到以自主品牌“打天下”。

    中國(guó)化學(xué)制藥工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)潘廣成表示，化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨較大調(diào)整：企業(yè)將成為科技創(chuàng)新的主體；原料藥生產(chǎn)更追求環(huán)保；制劑生產(chǎn)注重新技術(shù)的開發(fā)和使用，更多產(chǎn)品走向國(guó)際。

    另據(jù)知情人士透露，我國(guó)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃的研究制定已接近尾聲，最快將于年底出臺(tái)。

    同仁堂

    上市公司北京同仁堂股份有限公司以及其子公司北京同仁堂科技發(fā)展股份有限公司是同仁堂旗下醫(yī)藥工業(yè)的主要載體。兩個(gè)公司共生產(chǎn)400多個(gè)中藥產(chǎn)品，幾乎囊括了所有中醫(yī)領(lǐng)域。眾多的產(chǎn)品資源和同仁堂的金字招牌是公司最大的財(cái)富。

    我們認(rèn)為前幾年同仁堂增長(zhǎng)較慢的原因在于其的“堅(jiān)守”。在中藥的生產(chǎn)上同仁堂堅(jiān)守自己的信條，產(chǎn)品生產(chǎn)恪守古方，產(chǎn)品選料只用地道中藥材；在中藥開發(fā)上同仁堂堅(jiān)持傳統(tǒng)劑型，主要以大蜜丸為主，下屬同仁堂科技雖然也開發(fā)一些新劑型，但相對(duì)與同行也是較為保守的。

    同仁堂的堅(jiān)守雖然使公司增長(zhǎng)較慢，但同時(shí)也使公司產(chǎn)品的療效優(yōu)于同類產(chǎn)品，在消費(fèi)者中形成了良好的口碑，同仁堂的品牌就是高質(zhì)量的代表。另外，同仁堂以傳統(tǒng)劑型為主，這些產(chǎn)品經(jīng)過了上千年的實(shí)踐檢驗(yàn)，安全性較高，相對(duì)新劑型來說風(fēng)險(xiǎn)較小。

    今年一季度同仁堂銷售增長(zhǎng)率達(dá)到30%以上，遠(yuǎn)高于前幾年的增長(zhǎng)水平。我們認(rèn)為同仁堂一季度的高速增長(zhǎng)具有持續(xù)性。

    同仁堂股份上市時(shí)，收入利潤(rùn)均占集團(tuán)大半部分，而目前上市公司份額僅占3成左右，關(guān)聯(lián)交易卻越來越多，存在資產(chǎn)注入的可能性。

    我們認(rèn)為同仁堂不管在管理上、財(cái)務(wù)上還是在產(chǎn)品上都較為穩(wěn)健，在前幾年打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)上，公司未來幾年的增長(zhǎng)將會(huì)提速，我們預(yù)測(cè)公司2010、2011、2012年的每股收益分別為0.71、0.86、0.99元，相對(duì)目前股價(jià)2011年P(guān)E約為30倍，其估值基本合理，考慮到公司的品牌影響力和未來資產(chǎn)注入的可能性，給予“增持”評(píng)級(jí)。（萬聯(lián)證券）