目前市場(chǎng)正處于弱勢(shì)震蕩格局中，中藥作為防御型較強(qiáng)、抗周期的板塊有望成為避險(xiǎn)資金的選擇，而中藥價(jià)格受干旱等因素影響出現(xiàn)持續(xù)上漲，也激發(fā)了該板塊的投資熱情；　　

    個(gè)股方面，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議重點(diǎn)關(guān)注康美藥業(yè)、東阿阿膠、云南白藥、天士力、康緣藥業(yè)、華潤(rùn)三九、紅日藥業(yè)等。

　　干旱推動(dòng)又一輪中藥漲價(jià)潮

　　今年以來(lái)，長(zhǎng)江中下游地區(qū)降水與多年同期相比偏少四至六成，為1961年以來(lái)同期最少年份，全國(guó)耕地受旱面積在1億畝左右，其中作物受旱面積超過(guò)3000萬(wàn)畝，主要分布在湖北、甘肅、江西、湖南等省。

　　中國(guó)成都中藥材價(jià)格指數(shù)上周為128.37，周漲幅為4.44%，再創(chuàng)近年來(lái)新高。以該指數(shù)的基期算起，至今中藥材指數(shù)上漲約16.2%，而監(jiān)測(cè)期內(nèi)最低值與最高值間相差幅度達(dá)到38.7%。多種因素推動(dòng)了中藥材價(jià)格的上漲，首先自2000年以來(lái)國(guó)內(nèi)中藥材種植面積呈現(xiàn)大幅減少的局面，全國(guó)大部分地區(qū)自然災(zāi)害頻繁，尤其是西南旱災(zāi)，使得中藥材產(chǎn)量逐年減少，供求縮緊是中藥材價(jià)格上漲的重要因素。其次，中藥材種植和收割的人工成本以及運(yùn)輸成本均逐年提高，直接導(dǎo)致了中藥材貿(mào)易成本上升。此外，人們對(duì)中藥需求的增長(zhǎng)以及部分游資炒作現(xiàn)象也助推了中藥材價(jià)格上漲。

　　由于中成藥零售價(jià)屬政府定價(jià)范圍，企業(yè)不能自行調(diào)整，因此中藥材雖價(jià)格普漲，但以中藥材為原料的中成藥漲幅并不顯著，中藥材價(jià)格上漲給產(chǎn)業(yè)鏈下游增加的生產(chǎn)成本只能靠企業(yè)內(nèi)部消化。在中藥材價(jià)格上漲的趨勢(shì)下，中藥產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)或?qū)@著受益。中藥產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括中藥材種植和貿(mào)易、中藥飲片或中藥配方顆粒。其次，產(chǎn)品多元化，對(duì)稀缺中藥材資源依賴(lài)性小的企業(yè)在此輪中藥材漲價(jià)中影響較小。此外，產(chǎn)業(yè)鏈完善，掌握上下游資源的中藥企業(yè)也可能有較好表現(xiàn)。

　　中藥行業(yè)盈利保持快速增長(zhǎng)

　　中藥行業(yè)包括中藥飲片及中成藥，中藥飲片收入利潤(rùn)增長(zhǎng)速度快于中成藥行業(yè)。2011年1-3月中藥飲片營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額分別為170.88億元、13.68億元。2011年第一季度營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額的增速分別為47.52%、55.99%，毛利率19.92%。毛利率維持比較穩(wěn)定的狀況，近幾年中藥材的漲價(jià)迅猛，黨參、黃芪、麥冬這些常用的中藥漲幅從2010年5月至今已經(jīng)漲價(jià)超過(guò)了100%。中藥材的漲價(jià)對(duì)中藥飲片的毛利率影響不大，對(duì)中成藥企業(yè)毛利率構(gòu)成了很大的壓力。

　　中成藥2011年4月產(chǎn)量為21.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.72%。中成藥產(chǎn)量從2007年以來(lái)一直處于上升趨勢(shì)，從2007年1月的7.45萬(wàn)噸增長(zhǎng)到2011年4月的21.06萬(wàn)噸，與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系不大。中藥的確切療效以及相對(duì)比較小的副作用使得中藥的使用者越來(lái)越多，而且隨著高新科技在中藥領(lǐng)域的不斷應(yīng)用，中藥現(xiàn)代化水平越來(lái)越高，新產(chǎn)品新劑型的不斷出現(xiàn)，以及基本藥物制度和新醫(yī)改的推進(jìn)將促進(jìn)中藥的持續(xù)快速發(fā)展。

　　2011年一季度，中成藥制造業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入646.9億元，同比上漲32.71%。利潤(rùn)總額66.55億元，同比增長(zhǎng)37.06%。2011年2月的毛利率為33.37%，較2010年1-11月的毛利率34.23%有所下降，較2010年1-8月的32.67%有所上升。毛利率下降的原因是中藥材的價(jià)格上漲。