一則《醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃2011-2015》近期將出臺(tái)的消息，讓醫(yī)療器械股成為短期的熱點(diǎn)，樂(lè)普醫(yī)療（行情，資訊）等個(gè)股短短幾個(gè)交易日內(nèi)就大漲40%。

    受到高估值和政策的壓制，今年醫(yī)藥板塊走勢(shì)低迷，個(gè)股分化嚴(yán)重，而這一《規(guī)劃》成了醫(yī)藥板塊的強(qiáng)心針，醫(yī)療器械、重大新藥、中藥現(xiàn)代化成為了該板塊走勢(shì)的三條主線。

    昨日，醫(yī)藥板塊沖高回落，但生物制藥部分醫(yī)療器械和生物制藥相關(guān)個(gè)股走勢(shì)強(qiáng)勁，寶萊特（行情，資訊）漲停，冠昊生物（行情，資訊）和長(zhǎng)春高新（行情，資訊）漲幅超過(guò)5%，中藥類個(gè)股則較為疲軟。

    政策風(fēng)向決定醫(yī)藥股牛熊

    從近期10年的走勢(shì)看，醫(yī)藥股走勢(shì)與政策呈正相關(guān)的關(guān)系。醫(yī)藥股大幅跑贏上證指數(shù)是在2008年、2009年和2010年，這三年行業(yè)利好政策持續(xù)出臺(tái)，行業(yè)收入利潤(rùn)保持快速增長(zhǎng)：2008年新農(nóng)合與城鎮(zhèn)居民的籌資規(guī)模突飛猛進(jìn)，2009年和2010年醫(yī)改扶持政策持續(xù)出臺(tái)，國(guó)家投入加大，醫(yī)藥行業(yè)收入利潤(rùn)保持快速增長(zhǎng)。2010年年底，安徽模式全國(guó)推廣，行業(yè)政策則逐步轉(zhuǎn)向。

    今年該板塊跌幅較大，截至三季度末，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)6-7個(gè)百分點(diǎn)，在各行業(yè)板塊跌幅靠前。從三季報(bào)看，醫(yī)藥上市公司的業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，醫(yī)藥板塊所有上市公司2011年三季度的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)17.77%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)16.43%，分別比上半年下滑了1.11和0.17個(gè)百分點(diǎn)。

    上海證券醫(yī)藥研究員趙冰對(duì)醫(yī)藥股后市的表現(xiàn)仍持樂(lè)觀態(tài)度?！坝捎谌ツ赆t(yī)藥板塊全年呈現(xiàn)前高后低的走勢(shì)，四季度的基數(shù)比較低，今年四季度醫(yī)藥板塊的利潤(rùn)增速有望見底回升，板塊跌幅已反映了行業(yè)利潤(rùn)增速下滑以及政策面的利空。”從估值看，醫(yī)藥板塊動(dòng)態(tài)市盈率僅為28倍左右，目前的動(dòng)態(tài)市盈率基本處于合理區(qū)間。

    更為重要的是，趙冰認(rèn)為政策正在回暖。第二輪醫(yī)保藥品降價(jià)的幅度低于市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)后續(xù)也不太可能出臺(tái)更嚴(yán)厲的降價(jià)政策，同時(shí)市場(chǎng)普遍預(yù)期年底前出臺(tái)醫(yī)藥行業(yè)的“十二五”規(guī)劃。

    浮現(xiàn)出三條投資主線

    在《醫(yī)藥流通“十二五”規(guī)劃》公布后，近期醫(yī)藥行業(yè)將出臺(tái)一系列的政策利好：《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》以及《醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)科技發(fā)展專項(xiàng)規(guī)劃2011-2015》，另外還有《醫(yī)藥包裝行業(yè)“十二五”規(guī)劃》和《醫(yī)學(xué)科技發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。

    上述規(guī)劃主要集中在醫(yī)療器械、重大新藥和中藥現(xiàn)代化三個(gè)方面。我國(guó)的目標(biāo)研制30個(gè)創(chuàng)新藥物，改造200個(gè)左右藥物大品種。齊魯證券分析師謝剛預(yù)計(jì)，中央財(cái)政未來(lái)將繼續(xù)加大新藥研發(fā)的投入資金，促進(jìn)研發(fā)型企業(yè)的創(chuàng)新動(dòng)力，建議關(guān)注研發(fā)驅(qū)動(dòng)的上市公司如恒瑞醫(yī)藥（行情，資訊）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（行情，資訊）、翰宇藥業(yè)（行情，資訊）、海正藥業(yè)（行情，資訊）等。

    未來(lái)醫(yī)療器械行業(yè)的發(fā)展主要是基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)需求帶動(dòng)的放量增長(zhǎng)。謝剛認(rèn)為，隨著新醫(yī)改的推進(jìn)，醫(yī)療服務(wù)體系進(jìn)一步完善，未來(lái)我國(guó)的三級(jí)醫(yī)療體系有望從“倒金字塔”向“正金字塔”轉(zhuǎn)型，診療人數(shù)的增加將帶動(dòng)基層配套設(shè)施的需求，從而具有成本優(yōu)勢(shì)的國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械企業(yè)將從中受益。