核心內(nèi)容：由于干旱減產(chǎn)預(yù)期及資金推動，云南省藥材商會提供的數(shù)據(jù)顯示，近三年來部分中藥材出現(xiàn)較大幅度上漲。如三七(60頭)從三年前的60元/公斤上漲到目前的500元/公斤，漲幅逾7倍。

干旱意味著減產(chǎn)，減產(chǎn)表明價格將上漲。這是云南的三年連旱藥材、甘蔗等產(chǎn)品的漲價邏輯。

不過，單產(chǎn)減產(chǎn)并不意味著總量不能滿足需求。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于從2010年開始，三七等中藥材種植面積的持續(xù)擴(kuò)大，今年三七的總產(chǎn)量將遠(yuǎn)大于需求，因干旱減產(chǎn)引發(fā)的價格炒作將難以出現(xiàn)2010年的持續(xù)暴漲局面。

而對于下游制藥企業(yè)尤其是相關(guān)上市公司的影響，也可能低于預(yù)期。昆明制藥[15.68 0.00% 股吧 研報](600422.SH)表示，“三七從沒缺過貨”；天士力[40.15 0.32% 股吧 研報](600535.SH)則稱，針對原料的整體戰(zhàn)略安排，可以確保公司在三七等重要原料上，“撐個三五年沒問題。”

漲價VS增產(chǎn)

云南中藥材資源豐富，三七、天麻、云木香、當(dāng)歸、冬蟲夏草等藥材聞名全國；其中，僅文山州的三七產(chǎn)量就占全國90%以上。

由于干旱減產(chǎn)預(yù)期及資金推動，云南省藥材商會提供的數(shù)據(jù)顯示，近三年來部分中藥材出現(xiàn)較大幅度上漲。如三七(60頭)從三年前的60元/公斤上漲到目前的500元/公斤，漲幅逾7倍。

自2011年10月以來，文山三七的價格再一次出現(xiàn)了較大幅度的上揚(yáng)。

公開信息顯示，2011年10月，文山三七平均價格353元/公斤，2012年2月已達(dá)464元/公斤，短短的4個月時間，每公斤上漲了111元，漲幅達(dá)31.38%。其中，80頭三七價格由去年10月300元/公斤上漲至今年3月最新報價460元/公斤，已逼近2010年初的歷史最高價位。

文山當(dāng)?shù)厝耸勘硎?，本輪價格上漲有成本推動的因素。近年來，種植三七所需的種子種苗、人工費(fèi)、原材料費(fèi)等隨物價大幅上揚(yáng)；而干旱及基礎(chǔ)設(shè)施制約，水、電、路等建設(shè)配套資金大量投入也造成三七種植成本大幅增加。

不過，從供求變化來看，并不支持三七價格再次大幅飆升。

昆明制藥董秘辦人士指出，三七為三年生，近年采收的三七實(shí)際是2010年種植的，而2010年以來，云南三七種植面積就不斷擴(kuò)大，雖然單產(chǎn)受干旱影響會減產(chǎn)，但總產(chǎn)量不會減少，“即使干旱持續(xù)，三七產(chǎn)量也能滿足需求。”

實(shí)際上，這幾年干旱都會傳出減產(chǎn)的消息，“但我們公司三七從來就沒缺過貨，”強(qiáng)調(diào)干旱減產(chǎn)，只是一種概念炒作，人為推高價格而已。

“撐個三五年沒問題”

針對干旱引發(fā)的減產(chǎn)預(yù)期以及價格上漲趨勢，一些主要的三七用量大戶，尤其是部分醫(yī)藥上市公司，已經(jīng)做出了安排。

三七用量大戶，白云山A[0.00 0.00% 股吧 研報](000522.SZ)旗下的白云山和黃中藥總經(jīng)理李楚源則更為樂觀。他表示，如果按照種植面積來算，今年的產(chǎn)量將達(dá)到1.2萬噸，比市場需求量多50%以上。這種狀態(tài)下，三七漲勢難以持續(xù)。

李楚源強(qiáng)調(diào)，“我們現(xiàn)在的庫存可以用到三七產(chǎn)新的時候，因此對我們的影響并不大。”

昆明制藥董秘辦人士則向記者表示，干旱對公司的三七原料會有一定影響。他透露，“目前公司沒有原料種植基地，所需三七等原料全部需要外購，但公司會有一個滿足正常生產(chǎn)需求的庫存。目前庫存處于正常水平。”

“西南干旱不會對公司原料供應(yīng)產(chǎn)生大的影響。”天士力董秘辦人士也認(rèn)為。他介紹稱，像三七這類長期需求的原料，沒有準(zhǔn)備的公司才會受到影響，“我們公司的戰(zhàn)略儲備以及一系列的戰(zhàn)略安排，可以確保三七等重點(diǎn)原料撐個三五年沒問題。”

除原料供應(yīng)不會受影響，三七價格的上漲對主要上市公司的影響也有限。

2011年一季度三七價格重回上升通道，當(dāng)時中金公司李永喜對昆明制藥分析稱，盡管公司儲備了較多的三七存貨，但價格大幅上漲伴隨銷售規(guī)模的增長仍然導(dǎo)致營業(yè)成本增長25%，毛利率下降2.9個百分點(diǎn)，對公司造成了一定的成本壓力。昆明制藥2011年報則顯示，其主要子公司中，昆明中藥材受原材料影響凈利潤下降了2%。