【慧聰制藥工業(yè)網(wǎng)】作為國(guó)內(nèi)體外生化診斷試劑的生產(chǎn)廠商之一，北京利德曼生化股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱利德曼）于2月16日正式亮相創(chuàng)業(yè)板。利德曼本次上市共發(fā)行3072萬股，發(fā)行價(jià)為13元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為37.14倍。其上市首日大漲27％，收?qǐng)?bào)16.51元。

    業(yè)內(nèi)人士指出，在細(xì)分行業(yè)整體向好的背景下，上市融資將增強(qiáng)利德曼在體外生化診斷試劑領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步夯實(shí)其行業(yè)地位。但也有分析師指出，利德曼存在業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)，體外生化診斷試劑的銷售占到營(yíng)業(yè)收入的九成以上，并且行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，因而即便今后募投項(xiàng)目順利達(dá)產(chǎn)，但能否保持較高的產(chǎn)銷率仍然是一個(gè)艱巨的考驗(yàn)。

    診斷試劑受青睞

    利德曼上市首日大漲27%，除了再次彰顯市場(chǎng)“打新”熱情不減外，也在一定程度上顯示出投資者對(duì)于利德曼發(fā)展前景的信心。利德曼集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售于一體，產(chǎn)品包括體外診斷試劑和生物化學(xué)原料等，生化診斷試劑市場(chǎng)份額位居國(guó)內(nèi)前三。

    利德曼擁有肝功類、腎功類、血脂與脂蛋白類、血糖類、心肌酶類等主要生化診斷試劑種類，具體產(chǎn)品包括“肌酸激酶MB同工酶測(cè)定試劑盒”、“腺苷脫氨酶測(cè)定試劑盒”和“低密度脂蛋白膽固醇測(cè)定試劑盒”等。生物化學(xué)原料的主要品種包括診斷酶、抗原、抗體、緩沖劑、酶底物、培養(yǎng)基等，除用于生產(chǎn)體外診斷試劑外，還可以應(yīng)用于制藥、化工和食品加工等領(lǐng)域。

    據(jù)了解，利德曼最近幾年在研發(fā)投入上不斷加大力度，開發(fā)出化學(xué)發(fā)光免疫診斷試劑、全自動(dòng)化學(xué)發(fā)光儀、生化分析儀等診斷新產(chǎn)品，目前已取得10項(xiàng)化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品注冊(cè)證書，另有16項(xiàng)化學(xué)發(fā)光試劑產(chǎn)品正在進(jìn)行注冊(cè)審批，預(yù)計(jì)2012年將部分投產(chǎn)。

    此次成功上市融資，無疑將為利德曼的發(fā)展再添動(dòng)力。根據(jù)規(guī)劃，利德曼本次募集的資金將用于擴(kuò)大體外診斷試劑生產(chǎn)項(xiàng)目、研發(fā)中心和參考實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資1.85億元。募投項(xiàng)目將新增9.88萬升生化診斷試劑產(chǎn)能，解決公司近年來產(chǎn)能不足的問題。同時(shí)，將新建化學(xué)發(fā)光診斷試劑生產(chǎn)線，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為1800升，以推動(dòng)公司生化診斷試劑和化學(xué)發(fā)光診斷試劑共同發(fā)展。

    業(yè)內(nèi)人士指出，體外診斷試劑行業(yè)是國(guó)內(nèi)重點(diǎn)支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)務(wù)院、發(fā)改委等制定了一系列相關(guān)政策促進(jìn)該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)未來幾年我國(guó)體外診斷市場(chǎng)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在16%左右，2015年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到208億元，是2010年的2倍。在細(xì)分市場(chǎng)形勢(shì)整體向好的背景下，利德曼有望借助上市融資推動(dòng)企業(yè)跨越式發(fā)展，前景值得期待。

    業(yè)務(wù)單一存風(fēng)險(xiǎn)

    但利德曼業(yè)務(wù)單一的潛在風(fēng)險(xiǎn)也讓不少業(yè)內(nèi)人士感到擔(dān)憂。從公開數(shù)據(jù)看，2008年、2009年、2010年和2011年上半年，利德曼的體外生化診斷試劑銷售收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為98.61%、96.82%、94.68%和92.08%，顯示其業(yè)務(wù)集中于體外生化診斷試劑，利德曼本次IPO的主要募投項(xiàng)目也集中在擴(kuò)大體外診斷試劑生產(chǎn)項(xiàng)目上。

    從公司的產(chǎn)銷情況來看，公司2008年的產(chǎn)銷率達(dá)到100.90%，但此后兩年隨著公司產(chǎn)能擴(kuò)大，產(chǎn)品的市場(chǎng)消化能力有下滑趨勢(shì)，產(chǎn)銷率下降至97%～98%。