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　　醫(yī)藥生物：7171份報告集體謹慎，中金孫亮216份高準，民族涂羚波墊底

　　理財周報中國分析師實驗室研究員 滑明飛/文

　　2011年末，重慶啤酒公布的一組乙肝疫苗試驗數(shù)據(jù)在資本市場引起軒然大波。同時，興業(yè)證券醫(yī)藥行業(yè)分析師王晞因3年連發(fā)近30份報告力挺重啤而迅速陷入投資者和媒體的口誅筆伐。

　　“一戰(zhàn)成名”的王晞其實是一位“勤奮”的分析師，研究范圍涉及64家醫(yī)藥公司，而在A股，醫(yī)藥板塊的上市公司也僅有148家。

　　王晞所研究的醫(yī)藥板塊在去年跑輸大盤5個百分點，下跌26.84%。但這并不影響分析師的熱情。據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，149名分析師針對143家公司總共發(fā)布7171份研究報告，成為25個行業(yè)發(fā)布研報數(shù)量最多的一個行業(yè)。

　　如果從分析師人數(shù)和上市公司的數(shù)量來看，醫(yī)藥行業(yè)相對匹配。但分化不可避免，過去的一年，醫(yī)藥行業(yè)和中國經(jīng)濟同樣處在急劇的變化中。

　　王晞廖萬國折戟重啤，熱點品種也有毒性

　　故事回到重啤，受其乙肝疫苗數(shù)據(jù)重創(chuàng)的不只是王晞，還有華創(chuàng)證券的廖萬國，去年也因6份力挺研報牽涉其中。

　　如果單從醫(yī)藥行業(yè)149名分析師研究公司的數(shù)量來看，王晞和廖萬國分別涉獵64家和55家，在該行業(yè)所有分析師中排名第四、第五。而從發(fā)布的研報份數(shù)來看，兩者亦成績斐然。但從質量來看，高企的誤判率以及重啤事件讓兩人折戟沙場。在理財周報中國分析師實驗室的總排名中，王晞倒數(shù)第10，而廖萬國也在1294名分析師中排名1087位。

　　依據(jù)市場，誤判是理財周報對分析師進行排名的主要依據(jù)之一。而在醫(yī)藥生物行業(yè)，誤判率高的不僅是王晞和廖萬國，整個行業(yè)的149位分析師排名均不樂觀。25個行業(yè)中，醫(yī)藥生物行業(yè)以70.47%的不可信任分析師集中度僅次于信息服務、農林牧漁和食品飲料行業(yè)。

　　生物醫(yī)藥在去年的二級市場多次成為炒作的熱點，不斷涌現(xiàn)出如重慶啤酒、江蘇吳中、冠昊生物、迪康藥業(yè)和康美藥業(yè)這樣的妖股。而對于分析和判斷能力有限的分析師，這樣的形勢出現(xiàn)帶給他們的風險遠遠大于機遇。

　　激進或過于謹慎的預測和意料之外的K線走勢就讓很多分析師馬失前蹄。2011年3月2日，東北證券周思立針對迪康藥業(yè)發(fā)布《大輸液和醫(yī)療器械將成為新的利潤增長點》報告，給予“謹慎推薦”評級。以其評級標準和市場實際表現(xiàn)來看，在迪康藥業(yè)達到最高價時，與周思立預測的價格偏離度高達160%，成為醫(yī)藥行業(yè)一份最保守的評級。而在去年整體弱市下，偏離度超過100%的預測更是比比皆是。

　　對于妖股的追捧遠不如對于一家上市公司的持續(xù)追蹤。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2011年，國信證券賀平鴿對白云山A、華蘭生物、天壇生物等18只股票在不同時間分別發(fā)布研報或在行業(yè)報告中提及13次。同樣深度跟蹤的還有中信證券李朝、東方證券李淑花等。