日前，商務(wù)部發(fā)布了《2011年藥品流通行業(yè)運(yùn)行統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），《報(bào)告》指出未來(lái)5年，全球藥品市場(chǎng)將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)年均增長(zhǎng)約8%，藥品流通行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度和流通效率將繼續(xù)提高。

《全國(guó)藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要（2011~2015）》中要求，到2015年，藥品零售連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上；連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到2/3以上。在政策推動(dòng)下，以國(guó)大藥房為代表的國(guó)有企業(yè)在全國(guó)各地展開大規(guī)模的并購(gòu)行動(dòng)，此外，老百姓大藥房等民營(yíng)企業(yè)也開始了并購(gòu)。那么，我國(guó)藥店未來(lái)的并購(gòu)走向會(huì)如何呢？ 

并購(gòu)速度將有所放緩

《報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示,去年以來(lái)國(guó)內(nèi)藥品流通規(guī)模保持較快增長(zhǎng),但行業(yè)效益水平并不樂(lè)觀。2012年第一季度,醫(yī)藥商業(yè)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)同比增長(zhǎng)29.25%,但是當(dāng)期凈利潤(rùn)合計(jì)同比下降14.07%。

上海證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師趙冰認(rèn)為，未來(lái)大連鎖將進(jìn)一步擠壓?jiǎn)误w藥店的生存空間，促進(jìn)行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。“目前，藥品零售業(yè)盈利狀況并不樂(lè)觀。房租成本高企，人力成本也在不斷上漲，使得藥店經(jīng)營(yíng)成本一直居高不下。”同時(shí)他認(rèn)為，市場(chǎng)集中度偏低，加之藥店經(jīng)營(yíng)同質(zhì)化非常嚴(yán)重。服務(wù)手段沒(méi)有創(chuàng)新，就只能通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)來(lái)吸引客流。藥店的利潤(rùn)就會(huì)進(jìn)一步壓縮。這樣將會(huì)導(dǎo)致單體藥店的生存空間被進(jìn)一步擠壓。

廣州市三生企業(yè)管理咨詢有限公司總經(jīng)理王廣才則認(rèn)為，未來(lái)藥店在并購(gòu)時(shí)，會(huì)較以往趨于理性。“以往一些企業(yè)開展并購(gòu)行為時(shí)，往往只注重于追求規(guī)模擴(kuò)張，缺乏對(duì)企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略層面和整合能力方面的考慮。但就近期來(lái)看，企業(yè)的并購(gòu)行為開始更多地從自身實(shí)際情況、從戰(zhàn)略定位出發(fā)進(jìn)行考慮，這樣就加大了并購(gòu)對(duì)象選擇的難度，并購(gòu)企業(yè)的整合會(huì)變得更加重要。因此我認(rèn)為，未來(lái)我國(guó)的藥店業(yè)并購(gòu)速度將有所放緩，且更注重并購(gòu)戰(zhàn)略研究及并購(gòu)后整合質(zhì)量的提升。”

凱爾文德（中國(guó)）投資顧問(wèn)有限公司總裁劉毅則認(rèn)為，由于行業(yè)利潤(rùn)不斷壓縮，藥價(jià)在政策調(diào)控下有所下降，很可能導(dǎo)致企業(yè)資金鏈緊張，因此未來(lái)大規(guī)模的并購(gòu)與擴(kuò)張行為有可能會(huì)有所放緩。

政策影響并購(gòu)行為

目前，鴻翔一心堂首發(fā)獲得通過(guò)，填補(bǔ)了我國(guó)藥品零售業(yè)A股的空白。通過(guò)一心堂的招股說(shuō)明書我們可以看到，扣除發(fā)行費(fèi)用后，募集得來(lái)的5.29億元資金將分別投入直營(yíng)連鎖營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及信息化電子商務(wù)建設(shè)兩個(gè)項(xiàng)目，其中用于直營(yíng)連鎖網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的為4.69億。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，鴻翔一心堂通過(guò)IPO募集而來(lái)的資金，有助于企業(yè)快速擴(kuò)張與發(fā)展。

趙冰表示，通過(guò)上市獲得資金，能夠幫助企業(yè)快速擴(kuò)張是毫無(wú)疑問(wèn)的。在資金充裕的情況下，企業(yè)能夠在短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模的開設(shè)或收購(gòu)門店，能夠擠壓市場(chǎng)原有的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，從而獲得市場(chǎng)份額。

王廣才指出，上市獲得資金必然會(huì)對(duì)企業(yè)擴(kuò)張與并購(gòu)起到推波助瀾的作用，但是資金有多大程度用于并購(gòu)，更重要取決于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及企業(yè)并購(gòu)整合能力。如果沒(méi)有好的商業(yè)模式與管理體系來(lái)整合被并購(gòu)企業(yè)，即便有資金也不能貿(mào)然進(jìn)行并購(gòu)。“企業(yè)并購(gòu)的成功一定要有好的商業(yè)模式與完善管理體系的支持，否則并購(gòu)行為不僅不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)價(jià)值提升，相反會(huì)拖垮企業(yè)。”

“上市之后的資金流向，在招股說(shuō)明書中均有體現(xiàn)。但我認(rèn)為，目前制約企業(yè)擴(kuò)張與并購(gòu)的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源在于政策的風(fēng)險(xiǎn)。”劉毅認(rèn)為：“醫(yī)藥行業(yè)受政策影響巨大。我個(gè)人認(rèn)為，政策是影響企業(yè)并購(gòu)擴(kuò)張欲望最大的因素。譬如醫(yī)保店禁售多元化商品的政策，就很大程度制約了醫(yī)保定點(diǎn)藥店的盈利能力，如果藥店無(wú)法通過(guò)營(yíng)業(yè)獲得足夠的利潤(rùn)，連生存都會(huì)成問(wèn)題。這種情況下，企業(yè)自然也就沒(méi)有進(jìn)行并購(gòu)的欲望。”