近期，政府連續(xù)下達(dá)并實(shí)施了基本藥物制度補(bǔ)助、大病保障體系框架初建、“健康中國2020”戰(zhàn)略等一系列政策，在諸多利好驅(qū)動下，被機(jī)構(gòu)重倉的醫(yī)藥股會否迎來表現(xiàn)良機(jī)。

醫(yī)藥行業(yè)利潤增長復(fù)蘇

今年以來，醫(yī)藥板塊走出了與大盤截然相反的走勢，在滬深300指數(shù)下跌4.28%的背景下，醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)上漲了12.31%，跑贏同期大盤16個(gè)百分點(diǎn)，超額收益明顯。

從三季報(bào)看，今年前三季度醫(yī)藥板塊整體實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3601.77億元，同比增長了17.01%；實(shí)現(xiàn)凈利潤289.39億元，同比增長1.06%。在細(xì)分行業(yè)中，三季度利潤增長比較出色的有中藥、化學(xué)制劑、醫(yī)藥商業(yè)；而化學(xué)原料藥對板塊形成拖累，凈利潤則同比下跌了11.05%。

從單季業(yè)績變化看，今年一、二、三季度收入增速同比分別為17.18%、15.71%、18.14%，凈利潤增速為0.63%、0.74%、12.02%，三季度單季凈利潤增速明顯。如今，在國家連續(xù)下達(dá)有利于醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展政策影響下，“醫(yī)藥行業(yè)四季度收入與利潤增長有望加速，預(yù)計(jì)2012年全行業(yè)凈利潤增速在10%左右。”多位醫(yī)藥行業(yè)分析師均樂觀地表示。

關(guān)注業(yè)績高成長的機(jī)構(gòu)重倉股

由于醫(yī)藥行業(yè)的防御性以及收益相對穩(wěn)定，長期以來一直是機(jī)構(gòu)的重倉品種。從記者統(tǒng)計(jì)結(jié)果看，除基金長期持有并在今年三季度對通化東寶、亞寶實(shí)業(yè)、南京醫(yī)藥等個(gè)股進(jìn)行加倉外，社保也選擇在三季度對中期就持有的同仁堂、利德曼、東富龍等11只醫(yī)藥股進(jìn)行了加倉。從機(jī)構(gòu)對醫(yī)藥股配置的變化上看，三季度機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥股上的配置比重創(chuàng)歷史新高，其中，基金三季度持倉醫(yī)藥股市值占基金股票投資市值比重出現(xiàn)連續(xù)三個(gè)季度上升，比重由一季度的9.09%上升到三季度的11.90%。

受三季度業(yè)績增速的提升，部分醫(yī)藥股10月份以來表現(xiàn)良好。如信立泰、寶萊特、麗珠集團(tuán)、香雪制藥、譽(yù)衡藥業(yè)、長春高新等，其中部分個(gè)股最大漲幅超過了40%。對于醫(yī)藥股，市場人士認(rèn)為，類似于信立泰、云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、康美藥業(yè)、人福醫(yī)藥、東阿阿膠、魚躍醫(yī)療、通策醫(yī)療等連續(xù)增長的公司仍被看好。而前三季度業(yè)績有明顯改善的舒泰神、紅日藥業(yè)、康美藥業(yè)等，在四季度被繼續(xù)看好。尤其是中藥材和中藥飲片行業(yè)龍頭康美藥業(yè)，仍能實(shí)現(xiàn)高增長。

“不過，醫(yī)藥指數(shù)自5月以來出現(xiàn)持續(xù)震蕩，說明醫(yī)藥行業(yè)平均26倍的估值水平已經(jīng)過高了。”東北證券醫(yī)藥行業(yè)分析師劉林認(rèn)為，連續(xù)表現(xiàn)的醫(yī)藥股短期最好還是觀望，雖然機(jī)構(gòu)抱團(tuán)特征依然明顯，但仍需經(jīng)過一定的估值修復(fù)，預(yù)計(jì)經(jīng)過調(diào)整后的醫(yī)藥股有望在2013年再度迎來上漲行情。

四季度政策性利好不斷

從政策來看，《生物產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃》、《藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格管理辦法》、《醫(yī)保支付制度改革》等一系列政策也將從四季度起開始發(fā)布。而從最新發(fā)布的2012版基本藥物目錄來看，本次新目錄的品種將從原來的307種擴(kuò)充至700種,而這勢必利好新入圍品種,尤其是獨(dú)家品種的藥企；而“健康中國2020戰(zhàn)略”也使得國家對基層醫(yī)藥機(jī)構(gòu)投資的傾斜加大，縣級醫(yī)院設(shè)備裝備有望成為下一個(gè)醫(yī)療基礎(chǔ)設(shè)施市場的主要增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)未來將耗資4000億左右，投向7大醫(yī)療體系。

“2013年是基藥招標(biāo)大年，將對很多醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”中投證券分析師周銳建議關(guān)注：1，擁有獨(dú)特資源、獨(dú)家品種和部分品牌中藥，主要面向OTC市場，終端價(jià)格穩(wěn)定、并有提價(jià)能力的公司，如天士力、云南白藥、東阿阿膠、康美藥業(yè)、片仔癀等；2，工商一體化龍頭，具有相對壟斷性和擴(kuò)張優(yōu)勢并獲得地方政策扶持，高端醫(yī)療器械競爭壁壘高、盈利能力突出的公司，如華東醫(yī)藥、一致藥業(yè)、樂普醫(yī)療、愛爾眼科、上海醫(yī)藥等。