一直作為醫(yī)藥白馬股的康美藥業(yè)近期再次來(lái)到浪尖，主因是被曝涉嫌虛增18.47億元資產(chǎn)，引起該股的大震蕩，投資者對(duì)康美未來(lái)走勢(shì)產(chǎn)生較大分歧。

截至發(fā)稿，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為該事件仍有繼續(xù)發(fā)酵的可能，如有證監(jiān)等部門介入調(diào)查，將導(dǎo)致發(fā)展更加不可預(yù)測(cè)。

但拋開財(cái)務(wù)方面的因素，在康美強(qiáng)大的融資能力下，耗資十?dāng)?shù)億元的數(shù)十個(gè)中藥產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)項(xiàng)目開始逐漸進(jìn)入收獲季節(jié)，這將在產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面有力支撐康美中藥領(lǐng)域的龍頭地位。

大股東增持救市

12月18日康美藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司控股股東康美實(shí)業(yè)以在二級(jí)市場(chǎng)買入的方式于當(dāng)日增持公司股份100萬(wàn)股?？得缹?shí)業(yè)持有的康美藥業(yè)股份增加至6.68億股，占總股份的30.37%。公告還稱，在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)從二級(jí)市場(chǎng)增持，累計(jì)增持比例不超過(guò)已發(fā)行股份的2%。

此前的2012年11月27日，康美剛剛公告了2011年11月開始的上一輪增持結(jié)束。

如此急迫宣布再次增持，主要是近期有媒體曝康美涉嫌虛增18.47億元資產(chǎn)一事引起二級(jí)市場(chǎng)大動(dòng)蕩，盡管康美藥業(yè)當(dāng)天發(fā)布臨時(shí)公告進(jìn)行澄清，但17日依然開盤一字跌停。

康美藥業(yè)是醫(yī)藥行業(yè)白馬股，截至2012年三季度末，共有36家基金公司旗下的104只基金重倉(cāng)持有康美藥業(yè)，持股總數(shù)達(dá)到5.47億股，占總股本比例高達(dá)24.91%，期末總市值達(dá)到了86.63億元。大成穩(wěn)健藍(lán)籌、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、嘉實(shí)主題精選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)和嘉實(shí)增長(zhǎng)赫然列席十大流通股東。

據(jù)同花順估算，若按三季報(bào)各大基金持倉(cāng)水平和12月17日當(dāng)天收盤價(jià)估算，單日眾基金總市值縮水達(dá)8.6億元。

時(shí)近年末，基金排位戰(zhàn)進(jìn)入最后的巷戰(zhàn)節(jié)點(diǎn)，有分析稱，目前對(duì)康美藥業(yè)持倉(cāng)超過(guò)1億元的基金或券商集合理財(cái)產(chǎn)品達(dá)93只，如此重倉(cāng)股遭遇“黑天鵝”是基金決不愿意看到的。

18日，受康美澄清公告和再次增此的積極反應(yīng)，康美藥業(yè)當(dāng)天二級(jí)市場(chǎng)交易拉開了A股罕見的拉鋸戰(zhàn)，早盤下挫-7.9%后回抽，收盤跌-2.03%，當(dāng)天創(chuàng)下康美藥業(yè)2001年上市以來(lái)的最大單日成交量24.3億元的天量。19日，康美藥業(yè)單日成交仍達(dá)到11.8億元的高位。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，重倉(cāng)基金和康美實(shí)業(yè)血拼救本救市，看空者出逃，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其后市走勢(shì)分歧較大。

與二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不同，申銀萬(wàn)國(guó)、國(guó)金證券和東方證券在康美發(fā)布澄清公告后快速響應(yīng)發(fā)布了點(diǎn)評(píng)公告，一致認(rèn)為康美后市看好，甚至認(rèn)為該事件存在“背后利益驅(qū)動(dòng)”。

有分析人士隱晦表示，事件仍有進(jìn)一步發(fā)酵的可能，如果引起證監(jiān)會(huì)等部門介入，康美后續(xù)走勢(shì)將更添復(fù)雜因素。

爭(zhēng)議中成長(zhǎng)

在此前的12月14日，康美藥業(yè)發(fā)布了《關(guān)于發(fā)行不超過(guò)人民幣20億元短期融資券的公告》，擬發(fā)行規(guī)模不超過(guò)人民幣20億元的低利率短期融資券。

公告稱，融資的主要目的在于置換銀行借款，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用。2012年三季報(bào)顯示，康美賬上現(xiàn)金57億元，其中債券40億元，短期借款15億元，2014年5月將有8億元債券到期。

實(shí)際上，康美藥業(yè)確實(shí)是醫(yī)藥股中融資能力非常強(qiáng)的股票之一，近兩年的融資包括2011年1月配股募資34.36億元、2011年6月發(fā)行債券25億元等。

通過(guò)包括股權(quán)抵押及上述融資，康美藥業(yè)近年來(lái)大力拓展中醫(yī)藥行業(yè)上下游業(yè)務(wù)，相繼在四川、吉林、北京、上海、安徽等地新設(shè)或收購(gòu)了12家子公司，投資了包括中藥物流配送中心、康美中醫(yī)院工程、康美（北京）藥業(yè)有限公司中藥生產(chǎn)基地、成都康美中藥飲片生產(chǎn)基地工程、深圳辦公樓工程、吉林人參產(chǎn)業(yè)園基地、亳州華佗國(guó)際中藥城、四川閬中中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目、安徽亳州中藥飲片和保健食品規(guī)范化等生產(chǎn)項(xiàng)目、普寧中藥材專業(yè)市場(chǎng)、安國(guó)中藥材現(xiàn)貨交易平臺(tái)項(xiàng)目等。

康美藥業(yè)8月《關(guān)于公司募集資金存放與實(shí)際使用情況的專項(xiàng)報(bào)告》的公告顯示，截至2012年6月30日止，康美藥業(yè)累計(jì)直接投入項(xiàng)目運(yùn)用的募集資金17.28億元，累計(jì)補(bǔ)充流動(dòng)資金44.62億元，累計(jì)已使用資金61.90億元，剩余募集資金1.08億元。

隨著系列項(xiàng)目的投資啟動(dòng)，康美藥業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈一體化所帶來(lái)的市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿κ艿搅吮姸鄼C(jī)構(gòu)的看好，被看做是不可多得的戰(zhàn)略性投資品種，康美藥業(yè)又有相對(duì)大方的分紅政策，由此引來(lái)了諸多基金重倉(cāng)扎堆。

但是基金的扎堆之下，康美在市場(chǎng)上仍然是存在較多爭(zhēng)議的企業(yè)。部分投資者認(rèn)為，康美藥業(yè)近幾年的巨額投資遲遲未帶來(lái)效益，這成為看空者的最主要觀點(diǎn)。而據(jù)記者了解，近期的關(guān)于康美財(cái)務(wù)方面的質(zhì)疑，起因也正是這一點(diǎn)。

拋開財(cái)務(wù)方面的因素，前期康美已經(jīng)為投資者帶來(lái)了較為豐厚的收獲，而目前康美已經(jīng)進(jìn)入收獲季節(jié)，各項(xiàng)投資項(xiàng)目將陸續(xù)啟動(dòng)貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，如吉林人參基地等，康美藥業(yè)現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目投資，仍然是其成為行業(yè)領(lǐng)先的基礎(chǔ)。