博客主@劉明亞對(duì)醫(yī)藥行業(yè)整合進(jìn)行了總結(jié)，并購的目的是消除競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、提高集中度、擴(kuò)大產(chǎn)能、獲得新的品種。

行業(yè)整合回溯

高投入的行業(yè)特征驅(qū)使著并購整合的發(fā)展。醫(yī)藥研發(fā)的特點(diǎn)是周期長(zhǎng)和投入大，高昂的研發(fā)投入和巨大的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)是眾多的中小型制藥企業(yè)難以承擔(dān)。由此，并購就成了國(guó)際范圍內(nèi)制藥企業(yè)常采用的手段。

國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的第一輪整合主要形成了3-4家1000億元市值級(jí)別的醫(yī)藥集團(tuán)，包括國(guó)藥股份(600511.SH)、上海醫(yī)藥(601607.SH)、華潤(rùn)醫(yī)藥等，目前競(jìng)爭(zhēng)格局已經(jīng)基本形成。

2009年中生集團(tuán)并入國(guó)藥集團(tuán)后，形成了央企大醫(yī)藥的競(jìng)爭(zhēng)格局。

2010年上海醫(yī)工院并入中國(guó)醫(yī)藥集團(tuán)；華潤(rùn)醫(yī)藥與北京醫(yī)藥集團(tuán)重組，涉及華潤(rùn)萬東、華潤(rùn)雙鶴，分別作為醫(yī)療器械、化學(xué)制藥的整合平臺(tái)；華潤(rùn)雙鶴(600062.SH)輸液業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯，在2012年取得良好的市場(chǎng)表現(xiàn)。

2012年同屬于通用集團(tuán)旗下的天方藥業(yè)(600253.SH)與中國(guó)醫(yī)藥進(jìn)行重組。其次是上海醫(yī)藥的整合也將持續(xù)，值得關(guān)注。

博客主@劉明亞強(qiáng)調(diào)，目前醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入第二輪整合期，主要是10-20家地方一級(jí)的100億元市值左右的企業(yè)。

并購整合提速

根據(jù)《指導(dǎo)意見》，醫(yī)藥行業(yè)到2015年，前100家企業(yè)的銷售收入占全行業(yè)的50%以上，基本藥物主要品種銷量前20家企業(yè)所占市場(chǎng)份額達(dá)到80%。

產(chǎn)能過剩領(lǐng)域?qū)⑹侵攸c(diǎn)領(lǐng)域。這其中主要是大宗化學(xué)原料藥、化學(xué)普藥（特別是抗生素）、大輸液等領(lǐng)域，這些領(lǐng)域集中度提升步伐有待觀察。

根據(jù)《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范（2010年修訂）》的規(guī)定，2011年3月1日后新建的藥品生產(chǎn)企業(yè)、藥品生產(chǎn)企業(yè)新建車間均應(yīng)符合新版GMP要求，未達(dá)要求的企業(yè)或車間，在期限到來后不得繼續(xù)生產(chǎn)藥品。

此舉使藥企面臨的壓力陡增。在新版GMP改造壓力下，由于企業(yè)資金實(shí)力不同，藥企分化日益明顯。資金實(shí)力雄厚的公司加大改造投入，資金實(shí)力弱小的企業(yè)則以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式尋求資金馳援。

據(jù)了解，1998版GMP的實(shí)行淘汰了1112家醫(yī)藥企業(yè)，按照SFDA的預(yù)估，此次新版GMP改造也將淘汰500家，甚至是1000家生產(chǎn)企業(yè)。

截至2012年11月30日，699家企業(yè)全部或部分車間通過了新修訂藥品GMP認(rèn)證，按照2013年底強(qiáng)制認(rèn)證的要求，一批不達(dá)標(biāo)的注射劑和大輸液企業(yè)將被淘汰，科倫藥業(yè)(002422.SZ)（并購意愿強(qiáng)烈、整合能力突出）、華潤(rùn)雙鶴等企業(yè)有望從中受益。

博客主@劉明亞對(duì)醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)上市公司兼并重組情況進(jìn)行了梳理，整理如下：

2012年開始力生制藥(002393.SZ)、中新藥業(yè)(600329.SH)分別將成為天藥集團(tuán)的化學(xué)制藥和中成藥整合平臺(tái)；

廣藥集團(tuán)啟動(dòng)大南藥戰(zhàn)略，推動(dòng)廣州藥業(yè)(600332.SH)和白云山(000522.SZ)重組；

重慶國(guó)資委對(duì)太極集團(tuán)及旗下桐君閣(000591.SZ)、西南藥業(yè)(600666.SH)整合開始啟動(dòng)，土地資源有望盤活；

其他并購整合意愿強(qiáng)烈、可能性較大的還包括人福醫(yī)藥(600079.SH)、沃森生物(300142.SZ)、千金藥業(yè)(600479.SH)（國(guó)資委任務(wù)）、康恩貝(600572.SH)、紅日藥業(yè)(300026.SZ)（側(cè)重于品種資源的獲得）、西南合成(000788.SZ)、爾康制藥(300267.SZ)（受益于新版GMP強(qiáng)制認(rèn)證推出后輔料行業(yè)集中度提升）、漢森制藥(002412.SZ)（并購動(dòng)機(jī)強(qiáng)烈）。

中藥飲片行業(yè)一直多、小、散、亂，康美藥業(yè)(600518.SH)有望繼續(xù)邁進(jìn)行業(yè)整合的步伐，并進(jìn)行產(chǎn)業(yè)上下游的垂直整合。