隨著國企改革的進步一深入，各個省份的改革方案已經(jīng)蓄勢待發(fā)。

理財周報上周主要關注油氣行業(yè)和金融行業(yè)的一共66家上市公司，梳理這兩塊資本市場中的“大蛋糕”存在的機會，而本周重點轉(zhuǎn)向軍工、醫(yī)藥和電力板塊。

其中，軍工行業(yè)涉及29家上市公司，總市值5371.48億元;醫(yī)藥行業(yè)涉及183家公司，總市值18207.02億元;電力板塊涉及57家公司，總市值8250.94億元。

軍工：資產(chǎn)證券化和設備信息化為重

今年8月29日，中共中央政治局集體學習世界軍事發(fā)展新趨勢，研究推進我軍軍事創(chuàng)新。中共中央總書記、國家主席習近平指出，“這場軍事領域發(fā)展變化，以信息化為核心”，“軍事科技突飛猛進”，“軍事理論不斷創(chuàng)新”，“軍事制度深刻變革”，“覆蓋了戰(zhàn)爭和軍隊建設全部領域”，“關乎戰(zhàn)略主動權”。

而從微觀上看本次軍工改革，包括民營企業(yè)參與軍工生產(chǎn)、軍工企業(yè)的資本化運作、軍工科研院所轉(zhuǎn)制上市、軍品的市場化定價和管理層激勵、擴大軍貿(mào)出口等，全方位提升軍企盈利水平。其中，軍工領域的混合所有制改革最引人關注的應該是軍工所的改制。

軍工科研所的改制意味著其將會給目前涉足軍工領域的上市公司注入新的“血液”，或者尋找有意向的標的進行新的項目研發(fā)合作，那涉及軍工領域的這29家上市公司，就有可能成為合作的潛在對象。

在此基礎之上，根據(jù)國家主席習近平“這場軍事領域發(fā)展變化，以信息化為核心”的講話精神，軍工領域的發(fā)展方向集中于武裝設備的信息化建設。因此，涉及通信系統(tǒng)建設的上市公司或許存在更多的機會。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，主營產(chǎn)品類型當中包括通信系統(tǒng)服務的上市公司有3家，分別為振芯科技(300101)、航天通信(600677)和四創(chuàng)電子(600990)。

另外，從軍工改革方面來看的話，軍工板塊投資應著眼于軍工企業(yè)資產(chǎn)證券化預期、國企混合所有制化預期、民企參與軍工生產(chǎn)三個維度。

對此，中航證券金融研究所分析師于靜在近期的一份研報中表示，首先對于國有軍工企業(yè)，準確把握其市場化進程尤其是資產(chǎn)證券化進程顯得尤為重要，基于這一點可以關注推薦中航電子(600372)、中航機電(002013)、航天通信(600677.SH)、中國重工(601989)、中國船舶(600150、光電股份(600184)、烽火電子(000561);其次對于國有軍工企業(yè)引入民間資本，地方國資委管轄的國有軍工企業(yè)有可能率先動作，此類公司可以關注海格通信(002465)、寶鈦股份(600456)、烽火電子、撫順特鋼(600399)、四川九洲(000801);再次對于民營上市公司，民企參與軍工生產(chǎn)很大程度上提升了公司的盈利能力水平，進而影響公司估值，此類公司可以關注振芯科技(300101.SZ)等。

醫(yī)藥行業(yè)搶8萬億蛋糕

國企改革涉及的醫(yī)藥板塊是一塊價值高達18207億元的“大蛋糕”。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，20日漲跌幅中醫(yī)療保健設備與服務漲幅7.91%，排在申萬二級行業(yè)分類中的第七位。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，這183家公司當中2014年業(yè)績普遍盈利，僅有8家公司出現(xiàn)虧損。而業(yè)績出現(xiàn)下跌的有52家公司，占比28.4%。

早在2013年10月，國務院發(fā)布《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》(40號文)，規(guī)劃到2020年健康服務業(yè)總規(guī)模達到8萬億元以上。因此，國有醫(yī)藥企業(yè)借道市場化國企改革的契機，有望能夠進一步分享到8萬億元的健康服務業(yè)大蛋糕。

而健康產(chǎn)業(yè)投資的方向大致上可以分為藥品、醫(yī)療服務業(yè)、健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、商業(yè)健康保險、中醫(yī)藥醫(yī)療保健、第三方服務、醫(yī)療器械、健康體檢、健康咨詢等相關產(chǎn)業(yè)鏈。

而在這183家公司中，如何篩選合適的公司以及這樣的公司如何通過改革能分享到8萬億元的健康服務業(yè)大蛋糕?

據(jù)申萬2013年一份研報中分析，可以關注三類公司。

一是優(yōu)質(zhì)型國企。優(yōu)質(zhì)型國企已經(jīng)適應了激烈的市場競爭，并奠定了核心競爭力，公司治理完善、業(yè)績持續(xù)穩(wěn)定增長、行業(yè)地位穩(wěn)固。借助治理結構持續(xù)優(yōu)化和激勵逐步到位，優(yōu)質(zhì)型國企有望進一步做大做強。優(yōu)質(zhì)型國企組合：云南白藥(000538)、東阿阿膠(000423)、同仁堂(600085)、華潤三九(000999)、國藥股份(600511)、中國醫(yī)藥(600056)。

二是潛力型國企。潛力型國企一般收入、資產(chǎn)規(guī)模大或者具有隱形資源，但盈利尚未完全釋放或增速較慢，公司治理與盈利模式存在一定缺陷。在治理機制完善后，通過轉(zhuǎn)型、控費、挖潛等方式有望實現(xiàn)基本面的邊際改善，業(yè)績和估值將會具備較大彈性。潛力型國企組合：上海醫(yī)藥(601607)、片仔癀(600436)、白云山(600332)、華潤雙鶴(600062)、現(xiàn)代制藥(600420)。

三是，拐點型國企。拐點型國企或因為自身轉(zhuǎn)型升級投入巨大，或因為自身業(yè)務處于周期性低點，盈利增長明顯降速甚至大幅下降。當企業(yè)進入變革關鍵期或迎來自身業(yè)務周期拐點時，國企改革可能成為其盈利彈性釋放的催化劑。拐點型國企組合：樂普醫(yī)療(300003)、江中藥業(yè)(600750)、海正藥業(yè)(600267)、國藥一致(000028)。

電力：機會集中在“兩頭”

新一輪的電改針對整個電力產(chǎn)業(yè)鏈條的方向無疑會是“放兩頭，管中間”。“兩頭”分別指的是開放的、競爭性的發(fā)電市場以及售電市場，而“中間”指的是輸配電市場。

因此，電改會分為“三步走”，第一步是發(fā)電和用電緩解地放開;第二步是國網(wǎng)系資產(chǎn)加速整體上市，主輔分離有望重啟;第三步是輸配電分離，售電放開。因此，相對輸配電業(yè)務而言，售電業(yè)務放開、在發(fā)電和售電兩端建立大規(guī)模的成熟電力交易市場勢在必行，長期利好新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)。

目前來看，售電側開放已經(jīng)在市場中形成了較為強烈的預期，因為售電領域所需資本投入相對發(fā)電、輸電、配電而言明顯較低，技術門檻也相對較低，該領域?qū)崿F(xiàn)市場化、引入民資的預期應該更為快速。

而在另外一頭——發(fā)電端，主要利好新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)。桂冠電力(600236)、岷江水電(600131)、湖南發(fā)展(000722)以及廣安愛眾(600979)有可能受益。其中，岷江水電2014年中報顯示歸屬母公司凈利潤同比增長率250%。

在國泰君安近期的一份研報中，分析師王威認為，在新一輪電改過程中，看好水電，其次是地方性小型電網(wǎng)企業(yè)。推薦國投電力(600886)(600886.SH)，其它相關受益標的包括川投能源(600674)、桂冠電力(600236.SH)、黔源電力(002039)、長江電力(600900)、文山電力(600995)、廣安愛眾(600979.SH)、桂東電力(600310)、郴電國際(600969)等公司。