繼康龍化成和藥明康德后，再有藥物研發(fā)外包服務(wù)（CRO）企業(yè)選擇“A+H”模式上市。泰格醫(yī)藥3月16日發(fā)布公告，公司擬發(fā)行H股并申請(qǐng)?jiān)诟劢凰靼鍜炫粕鲜小?/p>

泰格醫(yī)藥表示，在符合監(jiān)管規(guī)定的前提下，結(jié)合公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的資金需求，本次H股擬發(fā)行數(shù)量不超過(guò)發(fā)行后公司總股本的15%（超額配售權(quán)行使前），并授予承銷(xiāo)商不超過(guò)前述發(fā)行H股股數(shù)15%的超額配售權(quán)。最終發(fā)行數(shù)量，將由股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)及其授權(quán)人士根據(jù)法律規(guī)定、監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)及市場(chǎng)情況確定。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，滬深兩市共有A+H股上市公司119家。如果撇開(kāi)今年以來(lái)疫情沖擊股市波動(dòng)影響，藥明康德和康龍化成的H股上市以來(lái)截至2019年底，累計(jì)漲幅分別有100.46%和10.13%。

發(fā)行數(shù)量不超過(guò)總股本15%

泰格醫(yī)藥成立于2004年，2012年在深交所掛牌上市，主要為國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥和醫(yī)療器械創(chuàng)新企業(yè)提供創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械及生物技術(shù)相關(guān)產(chǎn)品的臨床研究全過(guò)程專(zhuān)業(yè)服務(wù)，其業(yè)務(wù)覆蓋臨床研究全產(chǎn)業(yè)鏈。

有證券分析指出，泰格醫(yī)藥公告董事會(huì)審議通過(guò)H股發(fā)行議案及提請(qǐng)股東大會(huì)審議和授權(quán)，預(yù)計(jì)后續(xù)將穩(wěn)步推進(jìn)，參考可比公司藥明康德、康龍化成等公司的H股發(fā)行時(shí)間表，即從提請(qǐng)股東大會(huì)審議到發(fā)行日約4個(gè)月，即合理預(yù)計(jì)泰格醫(yī)藥將于2020年8月前后實(shí)現(xiàn)H股發(fā)行上市。

此次H股發(fā)行將預(yù)計(jì)增發(fā)不超過(guò)15%的股份（占發(fā)行后總股本），參考藥明康德、康龍化成的H股發(fā)行定價(jià)情況，按現(xiàn)有股價(jià)計(jì)算（假定H股定價(jià)為A股的70%）、以及發(fā)行15%的股份，預(yù)計(jì)將募集約62億元的資金；募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于增強(qiáng)臨床CRO業(yè)務(wù)服務(wù)能力、以及進(jìn)行潛在的業(yè)務(wù)收購(gòu)等，將加速全球多網(wǎng)點(diǎn)布局及進(jìn)一步強(qiáng)化國(guó)內(nèi)臨床業(yè)務(wù)服務(wù)能力，成為具有全球多中心臨床能力的CRO龍頭公司。

根據(jù)泰格醫(yī)藥發(fā)布的2019年業(yè)績(jī)快報(bào)，公司2019年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別為28.23億元、8.48億元，同比分別增長(zhǎng)22.71%、79.55%。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，泰格醫(yī)藥未來(lái)成功登陸H股之后，一方面能優(yōu)化投資者架構(gòu)、增加融資渠道，另一方面IPO募集資金有助于推進(jìn)公司國(guó)際化、實(shí)現(xiàn)臨床CRO國(guó)際多中心的布局，成為全球性的臨床CRO公司。泰格醫(yī)藥作為國(guó)內(nèi)臨床CRO龍頭企業(yè)，未來(lái)3年-5年持續(xù)受益于行業(yè)高景氣度，業(yè)績(jī)將保持高速增長(zhǎng)。

CRO龍頭率先實(shí)現(xiàn)A+H

目前全球CRO市場(chǎng)保持快速發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模由2014年的約400億美元增加到了2018年的579億美元，弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)2023年將達(dá)到952億美元。全球CRO市場(chǎng)滲透率由2014年的28%增至2018年的33%，預(yù)期后續(xù)將按較快的增長(zhǎng)率進(jìn)一步增至2023年的44%，顯示出CRO行業(yè)的高景氣度。

早在2019年12月13日，泰格醫(yī)藥董事會(huì)就審議通過(guò)啟動(dòng)H股上市的前期籌備工作，這也讓泰格醫(yī)藥有望成為繼藥明康德、康龍化成之后，國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域第三家“A+H”公司。

作為中國(guó)規(guī)模最大、全球排名前列的小分子醫(yī)藥研發(fā)服務(wù)企業(yè)，藥明康德2018年5月8日在A股上市，同年12月13日H股掛牌上市，H股籌集高達(dá)83.3億港元（10.64億美元）。

就為何啟動(dòng)H股IPO，藥明康德聯(lián)席首席執(zhí)行官胡正國(guó)接受采訪(fǎng)時(shí)表示，A+H股的雙資本平臺(tái)，可以讓投資者和公司的潛在客戶(hù)及現(xiàn)有客戶(hù)，更全面地了解公司；同時(shí)A+H股平臺(tái)也使藥明康德的資本運(yùn)作能力大大加強(qiáng)，為公司的快速健康發(fā)展提供強(qiáng)有力的資本支持。

此后，另一專(zhuān)注于CRO的企業(yè)康龍化成也選擇A+H模式登陸市場(chǎng)，創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)外包的高景氣度支撐了企業(yè)的融資擴(kuò)張。

有證券分析統(tǒng)計(jì)，A股醫(yī)藥上市公司2019年前三季度合計(jì)研發(fā)投入為259.4億元（同比增長(zhǎng)25.6%），且2019年1類(lèi)創(chuàng)新藥和治療用生物藥物合計(jì)IND申請(qǐng)品種數(shù)為480個(gè)（同比增長(zhǎng)12.68%），同時(shí)近期政治局會(huì)議中強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)生物醫(yī)藥和器械等的研發(fā)力度、支撐中長(zhǎng)期行業(yè)景氣度，預(yù)計(jì)未來(lái)國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入將繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)。

有研報(bào)指出，基于仿制藥高利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)代結(jié)束，創(chuàng)新藥成為行業(yè)發(fā)展方向，對(duì)創(chuàng)新藥研發(fā)至關(guān)重要的CRO將成為享受到政策紅利的細(xì)分領(lǐng)域。