今年11月以來，隨著疫情反復和民眾藥物儲備熱情高漲，抗流感類中藥材走銷兩旺，多個品種行情出現(xiàn)上行，后市何去何從？

01 疫情多點“復燃”，防疫仍處攻堅階段

圖1：2022.11.29全國各省新冠肺炎疫情確診病例數(shù)量

從確診病例看，疫情呈現(xiàn)多點“復燃”態(tài)勢，華北、華南、西南地區(qū)正處攻堅階段。

截至2022年11月29日，我國31個?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市，下同）現(xiàn)存確診病例超過1000的省有7個，占比22.58%。其中，廣東、北京、河南、重慶、山西現(xiàn)存確診病例分別為11634人、4706人、3064人、2454人、2296人，合計24154人，占已知確診病例的70.91%。

當前，國內(nèi)疫情在相關防疫防控部門統(tǒng)籌安排下雖得到了有效控制，但受冬春季節(jié)呼吸系統(tǒng)疾病進入高發(fā)期等影響，全國各地目前仍處于抗擊疫情攻堅階段。

02 防疫類用藥需求關注度仍在提高

圖2：2022年11月連花清瘟、藿香正氣、金花清感搜索指數(shù)

隨著全國進一步推進精準防控，2022年11月，防疫搜索指數(shù)呈現(xiàn)明顯上漲態(tài)勢。防疫關鍵詞搜索指數(shù)在11月出現(xiàn)過3次高峰，分別為5日、11日和28日。

從防疫用藥來看，2022年11月，防疫用藥搜索指數(shù)則表現(xiàn)為先增長后回落，11日開始迎來快速增長，并于15日達到頂峰，后續(xù)大眾防疫情緒得到緩解，藥品消費趨于理性。

2022年11月11日，國務院應對新型冠狀病毒肺炎疫情聯(lián)防聯(lián)控機制綜合組發(fā)布《關于進一步優(yōu)化新冠肺炎疫情防控措施科學精準做好防控工作的通知》，進一步優(yōu)化人員管理和區(qū)域管理，重拳出擊遏制“一刀切”的防疫措施。大眾對個人防護和新冠肺炎預防的關注度快速提升，從而刺激了防疫類用藥在短時間內(nèi)迎來需求小高峰。

03 原料漲跌：上漲品種、生長周期短的品種占比高

表1：69個常用防疫監(jiān)測品種月度漲跌情況（單位：元/千克）

圖3：69個常用防疫監(jiān)測品種漲跌分布

從品種漲跌看，受疫情用藥激增影響，上漲品種占比明顯偏高。

2022年11月，69個常用防疫監(jiān)測品種中，上漲品種有25個，如北沙參、款冬花、桑葉、板藍根、紫菀、大青葉、野菊花、廣藿香、厚樸、蘆根、知母等，占比36.23%；持平品種有27個，如蟬蛻、旱半夏、絞股藍、荊芥、苦瓜干、麥冬、青蒿、山藥、太子參、玄參、魚腥草、柴胡等，占比39.13%；下滑品種有17個，如川芎、石菖蒲、白術、薏苡仁、干姜、牛蒡子、枸杞子、薄荷等，占比24.64%。

圖4：69個常用防疫監(jiān)測品種生長周期分布

從品種生長期看，生長周期短的品種占比高，防疫原料緊張補給將有望緩和。

2022年11月，69個常用防疫監(jiān)測品種中，生長周期在3年及以下的合計有57個，占比82.61%。具體來看，生長周期為1年的有30個，如北沙參、板藍根、大青葉、野菊花、廣藿香、蘆根、佩蘭、腫節(jié)風等，占比43.48%；

生長周期為2年的有10個，如黃芩、防風、射干、柴胡、貫眾、桔梗、蒲公英、石膏等，占比14.49%；

生長周期為3年的有17個，如款冬花、桑葉、知母、黃連、連翹、金銀花、玉竹、黨參、甘草、虎杖等，占比24.64%。

此外，生長周期為4年的有9個，如紫菀、川貝母、豬苓、山桃仁、蒼術、苦杏仁、遼細辛、枳實、枸杞子等，占比13.04%；

生長周期為5年及以上的有3個，如厚樸、桂枝、檳榔，占比1.45%。

2020年，中藥原料開始迎來普漲行情，至今已有近3個年頭。大部分原料在近年來的高價刺激下迎來了新一輪生產(chǎn)高峰，原料產(chǎn)能激增的情況將逐漸凸顯。

04 部分熱點原料解析

板藍根：年用量維持在3萬噸上下。受2020年疫情影響，板藍根市場行情從8.5元（千克價，下同）開始快速上漲至25元，短暫的快速上漲行情刺激產(chǎn)區(qū)大力生產(chǎn)，導致2021年行情再次陷入低迷。

由于板藍根種植難度低、產(chǎn)區(qū)覆蓋廣，加上目前正值用料旺季，預計接下來一段時間其價格將會在10-15元區(qū)間震蕩。

黃芩：年用量維持在1萬噸上下，近年受疫情影響市場需求增長顯著，社會需求量突破到1.05萬噸以上。特別是2020年行情快速攀升，極大地刺激了產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶的種植熱情，種植區(qū)域以主產(chǎn)區(qū)為中心向周邊地區(qū)快速蔓延。

黃芩的價格在18-20元區(qū)間徘徊已有近3年時間，產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能仍在不斷提高，由于當前為用料旺季，預計接下來一段時間，黃芩價格雖會有階段性小幅上行，但整體將保持穩(wěn)定。

大青葉：年用量在2000噸上下。受2020年疫情影響，大青葉市場行情從2.5元開始快速上漲至5.5元，短暫的快速上漲行情刺激產(chǎn)區(qū)大力生產(chǎn)，導致2021年產(chǎn)新后行情再次陷入低迷。

大青葉因其種植難度低、產(chǎn)區(qū)覆蓋廣、生產(chǎn)易恢復，導致其價格波動頻繁。雖然目前正值用料旺季，但產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能已經(jīng)跟上，預計接下來一段時間其價格將會呈現(xiàn)區(qū)間震蕩。

廣藿香：年用量4000-4500噸。2020年在疫情影響下，廣藿香社會需求明顯激增，因產(chǎn)能無法滿足市場需求，導致2021年產(chǎn)新前廣藿香價格迎來了近5年來的新高峰，各大產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)開始不斷擴大，使得2021年產(chǎn)新后迎來斷崖式跳水行情。

目前正值用料旺季，隨著庫存得到快速消化，廣藿香的庫存壓力將在一定程度上得到好轉(zhuǎn)，但因其產(chǎn)能激增嚴重，后市整體表現(xiàn)仍會略顯低迷。

防風：年用量3500-4000噸。2020版《中國藥典》出臺后，由于家種防風性狀等指標與藥典不符，導致家種防風出現(xiàn)嚴重滯銷，后因疫情社會需求激增，野生防風在無法滿足社會需求的背景下，家種防風迎來了新轉(zhuǎn)機。

但由于防風在2019年-2021年生產(chǎn)調(diào)減，導致整體產(chǎn)能保持在較低水平，目前正值用料旺季，因整體庫存表現(xiàn)緊俏，預計防風價格仍有走高可能。

桔梗：年用量在10000噸上下。桔梗生產(chǎn)區(qū)域較廣，但真正形成規(guī)模的主要集中在內(nèi)蒙古、陜西和安徽等地。2015年，桔梗價格回落至17元，各產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)嚴重調(diào)減，之后在勞動力成本的支撐下，行情穩(wěn)步走高。2016-2019年，桔梗價格持續(xù)在18-23元震蕩運行，雖然行情有所上漲，但農(nóng)戶種植積極性并不高。

2020年，因社會需求激增影響，桔梗社會庫存得到充分消化，加上產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)面積連續(xù)多年縮減，其價格快速上升至40元高價。2021年后，多產(chǎn)區(qū)開始加大生產(chǎn)，特別是內(nèi)蒙古產(chǎn)區(qū)在機械化作業(yè)下，整體產(chǎn)能更是快速攀升。

目前桔梗正值用料旺季，雖因產(chǎn)能回升供求有所緩解，但供求缺口依然存在，預計接下來一段時間其價格仍會在高位震蕩。

連翹：年用量在8000噸上下。受2020年疫情影響，連翹市場行情從40元開始快速上漲至2021年最高點的90元，漲幅125.00%。一方面由于社會需求用量激增，導致其行情快速上漲；另一方面由于2020版《中國藥典》出臺，合格品嚴重不足，導致市場缺口逐漸拉大，助推行情快速上揚。

2022年，在高價刺激下，原本供給緊俏的連翹受人為搶青影響，合格連翹繼續(xù)下降。目前連翹正值用料旺季，雖然當前價位對于商家們極具誘惑力，但積極套現(xiàn)商家不在少數(shù)，預計接下來一段時間其價格仍會在高位震蕩。

05 總結

2022年11月，新冠肺炎疫情多點反復，但中成藥和中藥原料保障供給方面缺口并不大。

防疫類用藥，雖然會因短期內(nèi)需求增長而引起價格異常波動，但由于疫情已經(jīng)持續(xù)近三年，原料生產(chǎn)已得到及時擴張，預計這種階段性行情異常，會隨著民眾對疫情反應“鈍化”得到快速平抑。