年初以來(lái)，藥品降價(jià)等政策壓力是醫(yī)藥股走弱的主要原因之一，而近日，國(guó)家發(fā)改委和衛(wèi)生部又分別出臺(tái)了“調(diào)整激素等部分藥品價(jià)格”的政策和《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）等對(duì)行業(yè)影響偏負(fù)面的政策。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，從政策內(nèi)容看，兩項(xiàng)政策均要好于預(yù)期，“靴子落地”有助于修復(fù)短期過(guò)度悲觀的預(yù)期，對(duì)于部分已經(jīng)反映負(fù)面預(yù)期的公司而言是一個(gè)利好。

根據(jù)發(fā)改委的通知，從2011年9月1日起，部分激素、調(diào)節(jié)內(nèi)分泌類(lèi)和神經(jīng)系統(tǒng)類(lèi)等藥品的最高零售價(jià)格將有所調(diào)整，共涉及到82個(gè)品種、400多個(gè)劑型規(guī)格，平均降價(jià)幅度14%，降價(jià)范圍包括單獨(dú)定價(jià)藥品和統(tǒng)一定價(jià)藥品；同時(shí)，發(fā)改委還取消了部分已經(jīng)停止生產(chǎn)或進(jìn)口的藥品的單獨(dú)定價(jià)權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士表示，此次14%的平均降價(jià)幅度要低于此前市場(chǎng)預(yù)期，而且統(tǒng)一定價(jià)有利于未來(lái)行業(yè)良性競(jìng)爭(zhēng)，縮小國(guó)內(nèi)企業(yè)和國(guó)外企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格差距，對(duì)目前整個(gè)行業(yè)增速影響甚微。同時(shí)，結(jié)合今年前一輪降價(jià)情況看，兩次調(diào)整力度逐步減小，表明主管部門(mén)對(duì)降價(jià)效果預(yù)期降低，雖然國(guó)家對(duì)藥品降價(jià)將呈現(xiàn)常態(tài)化，但醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)不會(huì)改變，年內(nèi)預(yù)計(jì)也不會(huì)有更嚴(yán)厲的政策出臺(tái)，近期醫(yī)藥板塊有望復(fù)蘇。

而具體到上市公司，業(yè)內(nèi)人士表示，此前備受市場(chǎng)關(guān)注的恩華藥業(yè)和人福醫(yī)藥并沒(méi)有產(chǎn)品進(jìn)入目錄，可謂疑云盡散，無(wú)疑是一個(gè)利好。而紅日藥業(yè)、華東醫(yī)藥、雙鶴藥業(yè)等雖然有產(chǎn)品進(jìn)入名單，但考慮到降價(jià)目錄的品種的降幅、產(chǎn)品在各公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)情況，以及部分價(jià)格過(guò)高藥品的適當(dāng)降價(jià)，可能有利于銷(xiāo)量的提升，本輪降價(jià)對(duì)這些公司的影響也相對(duì)有限。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士指出，也有一些企業(yè)可能在本輪降價(jià)中承擔(dān)比較明顯的損失。東北證券在最新報(bào)告中指出，部分與統(tǒng)一定價(jià)的價(jià)格差距不大的藥品，可能因?yàn)榻祪r(jià)而導(dǎo)致毛利率降低和定價(jià)優(yōu)勢(shì)減弱。例如，千紅制藥的胰激肽酶原注射劑（10單位，凍干粉）降價(jià)前最高零售價(jià)為13.4元/瓶，降價(jià)后為11.3元/瓶，而統(tǒng)一定價(jià)的價(jià)格為10.8元/瓶，二者價(jià)格差距僅為0.5元/瓶，千紅制藥的價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所減弱。此外，產(chǎn)品具有市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)地位的企業(yè)，如長(zhǎng)春高新等在統(tǒng)一定價(jià)藥品降價(jià)中受到的影響更大。

相比起藥品降價(jià)，衛(wèi)生部近期公布的《抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）負(fù)面影響可能還要更小一些。與5月份發(fā)布的“限制使用抗菌藥物”政策草案相比，此次征求意見(jiàn)稿不僅取消了三級(jí)醫(yī)院購(gòu)進(jìn)抗菌藥物不超過(guò)50種，二級(jí)醫(yī)院購(gòu)進(jìn)抗菌藥物不超過(guò)35種的限制，也取消了對(duì)三代和四代頭孢、碳青霉烯類(lèi)、氟喹諾酮類(lèi)抗生素的品規(guī)數(shù)量限制。同時(shí)，還明確抗菌藥物分級(jí)管理目錄由各省級(jí)衛(wèi)生行政部門(mén)制定，這意味著各省根據(jù)各自的情況有著更加寬廣的自主權(quán)。

瑞銀證券表示，雖然新政仍能在一定程度上限制國(guó)內(nèi)抗生素的使用，但當(dāng)前草案對(duì)國(guó)內(nèi)抗生素行業(yè)的影響可能遠(yuǎn)不及當(dāng)初所預(yù)期的那么大，新政策應(yīng)該能部分緩解投資者對(duì)于可能受政策影響公司的擔(dān)憂。

 廣發(fā)證券也表示，預(yù)計(jì)年底前各省的細(xì)則和目錄會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，長(zhǎng)期看抗菌藥物行業(yè)的發(fā)展將趨緩，但仍存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。看好擁有品種優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，如信立泰、一致藥業(yè)、白云山、科倫藥業(yè)等。