國家發(fā)改委宣布20類藥品、400多個品種藥物將從2月1日起降價，平均降幅15%。這是自1997年藥品降價以來進行的第31次藥品價格調(diào)整。

降價利于醫(yī)藥行業(yè)整合

據(jù)記者了解，自2009版醫(yī)保目錄公布后，國家加快了藥品降價步伐，目前最早進入醫(yī)保目錄的品種，已累計降價幅度平均已達40%，高的達到80%（附表）。

從本此降價藥品分類看，主要是針對呼吸、解熱鎮(zhèn)痛和專科特殊用藥等化學(xué)藥品的最高零售限價進行調(diào)整，從降價幅度看，15%的降價幅度要低于預(yù)期。同時，由于部分品種本次降價最高零售限價仍高于目前實際中標價，因此，本輪藥品降價對大部分相關(guān)上市企業(yè)的業(yè)績影響并不明顯。

隨著西藥大幅降價在近幾年的逐步完成，中成藥降價也迫在眉捷。從目前發(fā)改委后續(xù)的工作節(jié)奏看，預(yù)計中藥的第一批調(diào)價極可能在今年下半年推出。當然，考慮到中成藥具有中藥材價格波動大、原材料成本占比高等特點，預(yù)計在新一輪中成藥調(diào)價過程中，國家發(fā)改委會充分考慮中藥材價格上漲趨勢等因素調(diào)整中成藥價格，除高價藥的出現(xiàn)降價調(diào)整外，低價中成藥可能不降價，而成本上升過快的可能則會適當提價。

“藥品降價是常態(tài)化的政策，從1997年首次調(diào)整藥價至今，藥品已經(jīng)進行了第31次最高零售價調(diào)整。”東北證券（000686）醫(yī)藥行業(yè)分析師劉林認為，研發(fā)能力強、競爭對手少的企業(yè)并不會明顯受到降價政策的負面影響，降價政策實施反而有利于淘汰落后企業(yè)、提升行業(yè)集中度。

本輪價格調(diào)整對相關(guān)公司影響有限

從本次西藥降價影響情況看，受負面影響較大的有舒泰神（300204），其主導(dǎo)產(chǎn)品鼠神經(jīng)生長因子定價287元，下降了17%；而恒瑞醫(yī)藥（600276）的七氟烷、苯磺順阿曲庫銨，恩華藥業(yè)（002262）的咪達唑侖、依托咪酯，爾康制藥（300267）的磺芐西林等制劑產(chǎn)品雖然在此輪降價名單之列，但由于這些藥品在各地的中標價格本已偏低，本次最高限定價并未顯著低于這些產(chǎn)品的中標價格，相反部分品種的限定價還高于中標價。此外，從統(tǒng)一定價藥品的限價面看，國家對部分品種的劑型還是有所保留的，如齊拉西酮，只是對片劑限價，而恩華藥業(yè)的劑型因是膠囊和注射劑，避免了降價；氯雷他定只有顆粒劑和泡騰片被限價，雙鷺藥業(yè)（002038）的分散片也未受影響。

在本次藥價調(diào)整中，目前市場供應(yīng)緊張的人血白蛋白、破傷風(fēng)免疫球蛋白的價格在本輪調(diào)整中進行了提價。從上海萊士（002252）和華蘭生物（002007）公告看，人血白蛋白最高零售價提高了5%左右，破傷風(fēng)免疫球蛋白提高了10%左右。在上市公司中，上海萊士、博雅生物（300294）、華蘭生物的人血白蛋白業(yè)務(wù)占收入的比例分別為39%、38%、31%。而正因提價因素，部分公司近期表現(xiàn)強勢。

兩角度捕捉醫(yī)藥股機會

2012年期間，因受毒膠囊、基藥目錄等因素影響，醫(yī)藥板塊整體表現(xiàn)平平，180家上市公司全年有88家公司跑輸了大盤，14%的公司跌幅超過20%。不過，自去年12月以來，醫(yī)藥板塊也跟隨大盤展開了反彈行情，自12月4日至今已上漲了18.66%，特別是受近期出臺的生物醫(yī)藥政策和受益新版基藥目錄的公司本輪漲幅不菲。

而隨著全國衛(wèi)生工作會議的召開，《生物產(chǎn)業(yè)規(guī)劃》、《中醫(yī)藥標準化中長期發(fā)展規(guī)劃綱要》、《國家發(fā)展改革委關(guān)于調(diào)整呼吸解熱鎮(zhèn)痛和專科特殊用藥等藥品價格及有關(guān)問題的通知》等相繼發(fā)布，醫(yī)藥股進入“利空出盡即利好”的補漲時期。

“如果說2012年二三季度的醫(yī)藥行業(yè)是‘恢復(fù)行情的前半段’，而自12月份以來的上漲行情至2013年二季度屬于‘恢復(fù)行情后半段’。”國金證券（600109）分析師預(yù)計醫(yī)藥股今年上漲幅度將在15%左右。對于醫(yī)藥股機會，其認為可從兩方面把握：（1）從全國衛(wèi)生工作會議對2013年工作部署的數(shù)據(jù)出發(fā)，看好大病領(lǐng)域和基藥目錄中優(yōu)勢品種的結(jié)構(gòu)性機會，關(guān)注復(fù)星醫(yī)藥（600196）、昆明制藥（600422）、東阿阿膠（000423）、科倫藥業(yè)（002422）；（2）符合產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)展方向，業(yè)績增長確定性高的個股，如紅日藥業(yè)（300026）、復(fù)星醫(yī)藥、東阿阿膠、昆明制藥、麗珠集團（000513）等。