據(jù)報(bào)道，近年來由于藥品零售政策的影響，藥價(jià)不斷下降，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，同時(shí)曾經(jīng)受到中外合資的政策限制，廣州健民醫(yī)藥屬下的零售門店數(shù)從72間減少到27間。然而，現(xiàn)有的27間門店的經(jīng)營(yíng)效益，不僅沒有少于而且還遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了當(dāng)年72間門店的經(jīng)營(yíng)效益。健民醫(yī)藥北京路店2011年銷售額達(dá)1億多元，在全國(guó)藥店中處于領(lǐng)先地位。

與國(guó)內(nèi)多家連鎖藥店宣稱要以并購(gòu)為主要發(fā)展方向比，廣州健民醫(yī)藥的做法似乎有點(diǎn)“不合群”的味道。然而，雖然“不合群”，甚至還有可能冒被譏為“逆潮流”而動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)（別人唯恐?jǐn)U張不快，你卻在一心收縮戰(zhàn)線，而且關(guān)店率高達(dá)62．5%），但一貫以務(wù)實(shí)、穩(wěn)健為行事風(fēng)格的“老廣”再次通過事實(shí)證明：并購(gòu)擴(kuò)張并非連鎖藥店企業(yè)的唯一選擇，門店運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和盈利能力，亦是考量連鎖藥店業(yè)績(jī)以及可持續(xù)發(fā)展的重要指標(biāo)。

事實(shí)上，連鎖藥店的并購(gòu)擴(kuò)張也并非都是一試即爽的發(fā)展良方。

2008年，剛剛在紐交所上市的海王星辰便開始了快速的并購(gòu)擴(kuò)張，先后收購(gòu)浙江寧波新世紀(jì)醫(yī)藥旗下68家連鎖藥店、東莞匯仁堂藥業(yè)18家連鎖藥店等，亦曾試圖并購(gòu)杭州武林藥店。目前海王星辰在全國(guó)共有2395間門店，分布在上海等3個(gè)直轄市以及12個(gè)省的70多個(gè)城市。但反觀其財(cái)報(bào)，這幾年的年度凈利潤(rùn)卻呈直線下滑趨勢(shì)：自2008年的約1.93億美元，跌至2010年的0.17億美元，2011年開始略有回升，前三季度凈利潤(rùn)為0.18億美元。“今年，公司將以做強(qiáng)為重點(diǎn)，過去經(jīng)營(yíng)環(huán)境好的時(shí)候，就要跑馬圈地，經(jīng)營(yíng)環(huán)境不好的時(shí)候，就要強(qiáng)調(diào)提高效率。”海王星辰CEO張福祥前不久如是表示。

另外，“不差錢”的國(guó)藥控股也意欲收縮零售戰(zhàn)線。國(guó)藥控股的財(cái)報(bào)顯示：2010年稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率約為33.5%，2011年則回落至29.49%。2011年底，國(guó)藥控股投資者關(guān)系部經(jīng)理?xiàng)盍趦?nèi)部會(huì)議上就表示，國(guó)藥控股第一階段擴(kuò)張并購(gòu)已經(jīng)完成，2012年公司將以整合為重點(diǎn)，以提升公司運(yùn)營(yíng)效率及盈利能力為第一要?jiǎng)?wù)。

作為醫(yī)藥流通前三甲中唯一的民企湖北九州通醫(yī)藥集團(tuán)，上市獲得充足資金后，在醫(yī)藥零售領(lǐng)域僅入手河南杏林大藥房，其他并購(gòu)多發(fā)生在生產(chǎn)制造領(lǐng)域。

連鎖藥店的并購(gòu)擴(kuò)張為什么會(huì)出現(xiàn)這樣一個(gè)尷尬的局面？有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，主要原因可能是這些零售藥企在并購(gòu)時(shí)較少考慮資本的利用率，個(gè)別企業(yè)甚至依靠雄厚資本，拿真金白銀以高出平均市盈率幾十倍的價(jià)格買入（控股）資產(chǎn)，讓被并購(gòu)企業(yè)輕松套現(xiàn)。其實(shí)，這樣通過高價(jià)買入銷售渠道而形成的銷售額上漲，最后極容易變成資本的浪費(fèi)。

在此，筆者并沒有否定大連鎖并購(gòu)擴(kuò)張戰(zhàn)略之意。相反，筆者一直看好穩(wěn)健的、1+1＞2式的并購(gòu)擴(kuò)張，因?yàn)檫@歷來是企業(yè)通過資本運(yùn)作實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的路徑之一。但是，并購(gòu)擴(kuò)張的前提是穩(wěn)健，是能確保單店盈利水平的標(biāo)準(zhǔn)化門店運(yùn)營(yíng)模式的有效復(fù)制，1+1＜2的運(yùn)算最好不要在并購(gòu)擴(kuò)張中出現(xiàn)。其實(shí)，不斷提升單店的經(jīng)營(yíng)效率，確保門店的盈利水平，從來就比規(guī)模經(jīng)營(yíng)重要得多。如果根基不穩(wěn)，則規(guī)模越大，死得越慘，這絕不是危言聳聽！

希望廣州健民醫(yī)藥堅(jiān)持品牌發(fā)展戰(zhàn)略、致力于提升單店經(jīng)營(yíng)效率所取得的成績(jī)，對(duì)實(shí)施并購(gòu)擴(kuò)張中的連鎖藥店有所啟發(fā)。